Våra huvudrubriker för den senaste prognosjusteringen, där reporäntan toppar redan på 3% under denna konjunkturcykel är:
Omvärldskonjunkturen – Praktiskt taget alla EU-länder liksom USA måste senast från nästa år börja strama åt sin finanspolitikför att få bukt med de nu snabbt växande budgetunderskotten. Vi går således från en situation med finanspolitisk stimulans till åtstramning, 180 graders vändning med andra ord. Konjunkturellt kan därför 2011 bli det tuffa året snarare än 2010 och det påverkar svensk export negativt.

Kronan – Trenden med en fortsatt stark krona har goda förutsättningar att hålla i sig. Marknadens nuvarande fokus på budget balans talar för Sverige. Därtill ser utvecklingen i närtid ut att innebära en högre ränta i Sverige kontra Euroland, dvs en omvändning av nuvarande situation. Detta brukar gillas av mer spekulativa marknadsdeltagare.
Ökad räntekänslighet – Reviderad statistik från SCB visar att andelen lån med rörlig ränta uppgår till ca 60% att jämföra med tidigare angivna 45%. Varför är detta intressant? Med en stor andel rörliga lån dras helt enkelt en större mängd disponibel inkomst in vid varje räntehöjning. Genomslaget blir således både snabbare och större än vad man tidigare kunnat beräkna.
Detta tror vi kan bli ett argument för Riksbanken att gå något långsammare fram med sin ”normalisering” av styrräntan. Riksbanken presenterar nästa penningpolitiska rapport i början av april.